央廣網北京12月1日消息(記者丁飛)據中國之聲《新聞縱橫》報道,在等待了超過一年以後,市場終於迎來了“IPO重啟”的消息。中國證監會昨天正式發佈關於進一步推行新股發行體制改革的意見,同時宣告明年1月,將有50家企業陸續上市,由此拉開IPO重啟大幕。
  昨天證監會同時發佈的,還有上市公司監管指引第3號上市公司現金分紅、推進優先股試點以及借殼上市審核嚴格執行首次公開發行股票上市標準的通知,但這其中最重要也是市場期待已久的,顯然是IPO重啟。
  這是一場讓所有財經記者都有點措手不及的發佈會。時間選在周六,股市休市的日子。而記者接到證監會這通“神秘電話”的時候,已經快中午了。不過直到新聞發言人鄧舸開口前,誰都不能確定,這件隱約能感覺到的“大事”,就是“iPO即將重啟”。
  鄧舸:大家下午好,新聞發佈會現在開始。證監會發佈關於進一步推進新股發行體制改革的意見。
  在三中全會通過的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》中,關於資本市場,最引人關註的一句是“推進股票發行註冊制改革”。而新股發行體制改革,正是推動我國股票發行從核准制向註冊制過渡的重要一步。
  改革的市場化,第一正體現在發行機制上。開源證券高級策略分析師楊海說,以往新股發行,證監會總是大包大攬,既當裁判員又當運動員:
  楊海:既當裁判員又當運動員,這會導致新股發行大家總覺得不公平,不夠公開和透明。
  信息不夠公開和透明,這需要建立以信息披露為中心的監管理念;而大包大攬的雙重角色,則需要在未來的新股發行中,調整監管層、上市公司和投資者三者之間的關係。
  證監會新聞發言人鄧舸:監管部門對新股發行的審核,重在合規性審查。企業價值和風險,由投資者和市場自主判斷。經審核後,新股何時發,怎麼發,將由市場自我約束,自主決定。
  具體而言,通過將證監會審查期間縮短到三個月,倒逼監管層只能對上市企業做合規性而非實質性審查;通過將新股發行有效期從6個月延長到12個月,且發行人自主選擇發行時點而非等待證監會批文,以增加承銷商自主性;通過受理即披露,發現問題即3年內不受理IPO申請,來增加承銷商違約成本和懲罰力度;同時,推出存量發行,即鼓勵持股滿三年的原有股東將部分老股向投資者轉讓,以限制超募資金規模,減少市場壓力。由此,證監會退出到裁判員位置,將更多的權力交還給市場。
  改革的市場化,第二步體現在定價機制上。按照證券法規定,發行價格由發行人和承銷的證券公司自行協商確定。開源證券高級策略分析師楊海說,以往由於這個過程並不公開透明,所以個人投資者在定價上是吃虧的:
  楊海:當你詢價格的時候,無論高與低,只能接受。因為你不能參與其中。在定價問題上,我沒有發言權,也不知道價格是怎麼定出來的,這裡有涉嫌暗箱操作的嫌疑。
  更由於不透明,外加新股炒作、供求不均衡、“人情報價”等原因,導致我新股發行定價高和圈錢問題普遍存在。也因此,改革要求定價全程對投資者公開披露。同時通過要求發行人先剔除報價最高的10%申購量,以打壓關係戶亂報價。
  中央財經大學金融證券研究所所長韓復齡:通過公開透明的辦法,來解決信息不對稱的問題,解決原來企業和承銷商有的時候暗箱操作,導致發行價過高,投資者不滿意的問題。
  由此,實現中小投資者的知情權,並遏制高價發行等問題。改革的市場化,第三步體現在配售方式上。
  楊海:過去投資人在二級市場上套現或者拋售,導致股票下跌。那麼拋售現金還乾什麼?參與認購。過去我們網上網下之間回撥是不允許的,更多地照顧了機構投資者,而忽視了中小個人投資者。
  這也就是說,一旦發行新股,原先在二級市場中買已上市公司股票的人就要賣掉手裡的股票來"打新",從而對二級市場造成衝擊。為了減少這種衝擊,同時增加普通投資者的新股參與率,改革做出了新的要求。
  證監會發行部主任劉春旭:這次我們提出的這個意見,並不是說按照你持有的市值來配售,而是說你要想來打新股。除了你有錢以外,你同時還得要持有二級市場的非限售股。同時,在網上申購的每一個投資者,最高份額不能超過初始網上發行總量的千分之一,實際上就是說你最多一個投資人就是認購千分之一,增加了中小投資者的配售權重。
  我國股市創立不到30年,歷經8次新股發行暫停和7次恢複發行。此輪暫停始於去年11月,此後超過一年的時間里,記者每每問起IPO重啟,得到的都是同樣的回答等待,直到昨天。
  鄧舸:預計到2014年1月,約有50家企業能完成程序,並陸續上市。  (原標題:IPO停滯1年多後將重啟 改革將遏制高價發行)
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